10月份CPI重回“1时代” 专家表示PPI同比涨幅或已见顶，物价走势整体温和

10月份，受国际输入性因素叠加国内主要能源和原材料供应偏紧影响，全国工业生产者出厂价格（PPI）涨幅继续上行。国家统计局数据显示，10月份PPI同比上涨13.5%，环比上涨2.5%；工业生产者购进价格同比上涨17.1%，环比上涨2.6%。1至10月平均，PPI比上年同期上涨7.3%，工业生产者购进价格上涨10.1%。

近来，蔬菜、调味品提价等现象引发关注。受特殊天气、部分商品供需矛盾及成本上涨等综合因素影响，10月份全国居民消费价格（CPI）重回“1时代”，同比上涨1.5%，环比上涨0.7%。1至10月平均，CPI比上年同期上涨0.7%，总体表现较为温和。专家普遍认为，短期内PPI涨幅或将回落，但仍将保持高位运行，CPI不具备快速上涨基础。总体而言，我国物价形势保持稳定的局面不会改变。

能源和原材料涨价推动PPI上行

今年以来，我国PPI呈上涨趋势，在9月份同比涨幅突破10%之后，10月进一步上行至13.5%，涨幅比上月扩大2.8个百分点，超出市场预期。从环比看，PPI上涨2.5%，涨幅比上月扩大1.3个百分点，创下新高。

PPI连续上涨的原因何在？中国民生银行首席研究员温彬表示，能源和原材料价格上涨是推动PPI同比涨幅超预期的主要原因。今年以来，国际油价持续走高，国内用煤用电需求旺盛，煤炭等能源和原材料供应偏紧，价格上涨较多。

从结构看，10月份PPI上涨主要受生产资料涨价带动。当月生产资料价格环比上涨3.3%，涨幅扩大1.8个百分点；同比上涨17.9%，涨幅扩大3.7个百分点，创下新高。

中国民生银行高级研究员王静文表示，生产资料价格上涨主要由三条渠道传导：一是需求旺盛叠加供应持续偏紧下的煤炭价格上涨；二是能耗双控影响下的高耗能行业涨价；三是输入性因素，如国际原油价格波动上行，带动国内石油相关行业价格上涨。

分行业看，10月份，煤炭开采和洗选业价格同比上涨103.7%，涨幅扩大28.8个百分点；石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、有色金属冶炼和压延加工业、化学纤维制造业、非金属矿物制品业价格涨幅在12.0%至59.7%之间。上述8个行业合计影响PPI同比上涨约11.38个百分点，超过总涨幅的八成。

鲜菜价格上涨带动CPI回升

10月份，CPI环比涨幅由上月持平转为上涨0.7%。其中，食品价格由上月下降0.7%转为上涨1.7%，影响CPI上涨约0.31个百分点。从同比看，CPI上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。鲜菜涨价是CPI涨幅扩大的主要原因。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，受降雨天气、夏秋换茬、局部地区疫情散发及生产运输成本增加等因素叠加影响，鲜菜价格环比上涨16.6%，影响CPI上涨约0.34个百分点，占总涨幅的近五成。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，受上年同期基数下移以及10月份蔬菜价格大幅冲高带动食品价格降幅明显收窄影响，10月份CPI同比涨幅较快反弹。10月份PPI向CPI传导效应依然不明显，绝大多数消费品价格和服务价格走势平稳。

同样受关注的还有猪肉价格，自10月中旬起，猪肉价格略有回升，10月份平均仍下降2.0%，降幅比上月收窄3.1个百分点，主要原因是消费需求季节性增加以及第二轮中央储备猪肉收储工作有序展开。

此外，能源类产品价格上涨对居民消费的影响逐渐显现。非食品中，工业消费品价格环比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，主要是能源类产品价格上涨较多，其中汽油和柴油价格分别上涨4.7%和5.2%，合计影响CPI上涨约0.15个百分点，占总涨幅的两成多；服务价格上涨0.1%，涨幅与上月相同。

预计物价形势将保持温和

今年年初以来，PPI和CPI走势持续分化，“剪刀差”扩大，在一定程度上表明经济运行中存在不平衡问题。谈及后续物价走势，王青表示，综合考虑猪肉价格回升势头将会延续，能源价格上涨继续向CPI传导，以及蔬菜价格不具备快速上涨可持续性等因素，预计11月份CPI同比涨幅小幅扩大，但年内CPI同比大幅上升可能性不大，短期内我国物价形势将整体温和。PPI方面，预计10月份将是本轮PPI上行的最高点，在国内煤炭、钢铁价格大幅下行带动下，11月份PPI同比涨幅将见顶回落。受大宗商品价格高位震荡影响，预计年底前工业品价格同比涨幅仍处于高位。

王静文表示，11月份以来，国家层面继续加码保供稳价、扩能增产，煤炭价格已经开始回落，预计后期生产资料价格涨幅会有所放缓。随着基数抬升，PPI同比涨幅或将在11月份看到拐点。预计11月份CPI或短暂突破2%，随后将触顶回落，全年涨幅将不会超过1.5%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，未来CPI同比涨幅或进一步走高，但整体将保持温和，主要是受国内需求扩张、季节性因素及基数效应推动。短时间内，PPI同比涨幅或继续维持高位运行，明年年初将逐步回落。

责任编辑：牛淋淋