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8月贷款市场报价利率实现非对称下降

8月22日,全国银行间同业拆借中心公布的8月贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%,较上月下降5个基点;5年期以上LPR为4.3%,较上月下降15个基点。

此前,8月15日,人民银行开展了4000亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率下降10个基点,降至2.75%。由于LPR是在MLF利率基础上加点报价形成,因此市场对本月LPR下降已有预期。中国民生银行首席经济学家温彬认为,在MLF利率下降、银行负债端压力减轻和实体融资需求不足等多因素影响下,8月LPR跟随下行,且基于促进中长期信贷需求和稳地产的综合考量,1年期和5年期以上LPR实现非对称下降。此举将对降低实体经济融资成本、提振市场主体信心、促进信贷有效需求回升发挥积极作用。

“2019年8月LPR形成机制改革以来,MLF利率降,LPR报价必降。更重要的是,在近期宏观经济出现波动、楼市有待回暖背景下,亟须通过降低融资成本提振信贷需求,推动宏观经济保持恢复态势。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

招联金融首席研究员董希淼表示,在美国等发达经济体继续加息进程的情况下,8月LPR下降,表明我国货币政策更加坚持“以我为主”,兼顾外部平衡。下一步,我国货币政策应从多个方面加大实施力度,既要维护物价稳定,更要促进经济增长,提振信心和预期,更好地助力经济社会恢复发展。

8月贷款市场报价利率实现非对称下降

值得注意的是,8月LPR出现了非对称下降,即1年期LPR下降5个基点、5年期以上LPR下降15个基点。董希淼分析称,目前企业贷款利率水平已经处于历史低位,因此1年期LPR下降幅度较小。而5年期以上LPR继5月20日下降15个基点之后,年内第二次以15个基点的较大幅度下降,实际作用和信号意义都十分重要。

温彬表示,从下降幅度看,1年期LPR下降幅度较小,主要源于当前市场短端利率整体已处于较低水平,若继续引导1年期LPR下行,容易加剧企业的套利行为;而5年期以上LPR继5月以后,再度大幅下降15个基点,主要在于当前稳地产压力较大,利率仍有下降空间,且中长期贷款需求更需提振,长端LPR下降将有效降低居民和企业的融资成本,提升其加杠杆的意愿。

从1年期LPR报价看,在促需求和防套利的综合考量下,此次小幅下降5个基点。业内专家认为,1年期LPR下降,也将带动其他期限的贷款利率下行,一方面有助于进一步降低企业融资成本,提振预期信心,帮助企业加快恢复和稳健运行,带动投资修复性增长;另一方面,也将继续降低社会融资成本,减轻企业发债融资成本和偿债压力,保持各融资渠道稳定。

谈及5年期以上LPR的大幅下降,董希淼分析称,一方面,有助于降低企业长期融资成本,稳定企业信心,激发企业进行长期投资;另一方面,有助于引导个人住房贷款利率下行,降低居民住房消费负担。

有助于降低购房成本

此前,8月18日国务院常务会议明确要求,“完善市场化利率形成和传导机制,发挥贷款市场报价利率指导作用,支持信贷有效需求回升,推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。”王青表示,由于居民房贷属于个人消费信贷,因此本次会议实际上着重强调了要推动降低居民房贷利率。

由此来看,8月LPR下降符合预期,是响应落实国务院常务会议要求的具体举措。那么,5年期以上LPR下降将如何影响房贷?对此,温彬分析称,一方面,LPR下降有助于降低购房成本,增强购房意愿,提振房地产销售。在当前房地产市场仍然低迷的环境下,通过LPR下降来带动房贷利率下降,成为扭转市场预期、促进楼市回暖的重要一环。另一方面,LPR下降也有助于降低存量房贷利率,延缓居民降杠杆节奏,并在房贷利息节约下提升消费预期,助力消费回升。

对此董希淼表示,此次5年期以上LPR下降,将引导金融机构进一步降低新增和存量房贷利率,减轻大多数贷款购房者负担,激发居民住房消费需求,促进房地产市场平稳健康发展。居民房贷压力减轻,也有助于释放居民日常消费空间,提高居民消费意愿和能力。对存量房贷而言,下降之后的新利率将在下一个贷款利率重定价日执行。

责任编辑:甘霖

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